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中小險企爭上新三板 融資之渴短期仍難解

2016-02-23 | 來源:上海證券報    人看過
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     繼10余家保險中介機構掛牌新三板后,永誠、眾誠兩家真正意義上的保險公司亦緊隨而至。從某種意義上來說,破冰之舉的背后,是中小規模保
    繼10余家保險中介機構掛牌新三板后,永誠、眾誠兩家真正意義上的保險公司亦緊隨而至。從某種意義上來說,“破冰”之舉的背后,是中小規模保險機構融資壓力日漸高企的真實寫照。

爭上新三板的動機

來自全國中小企業股份轉讓系統的審查信息公開一欄顯示,2016年伊始,又一家保險中介機構世紀保險經紀公司披露了公開轉讓說明書。與此同時,眾誠汽車保險公司則收到了在新三板掛牌的獲批函。

梳理公開信息后發現,自2014年以來,截至目前已有10余家保險中介機構和1家保險公司永誠登陸了新三板,此外還有多家保險中介機構和1家保險公司眾誠行將登場。而據記者了解,尚有多家中小保險公司也在醞釀新三板掛牌計劃。

市場對于背后原因的分析,均指向中小保險機構持續高企的融資壓力。尤其是在第二代償付能力監管制度體系(“償二代”)2016年正式開始實施的大背景下,那些過去在業務結構、風險管控、資產與負債錯配等方面過于粗放的中小保險公司,2016年的融資壓力將有增無減。

在需要不斷補充資本的道路上,無論是伸手向股東要錢,還是去市場上發行相關債券,都只是解了近憂。如要解決遠慮,資本市場仍然是包括保險公司在內的各類機構的理想之選。然而,面對主板市場“連續三年盈利”等硬性門檻,迫使不少中小保險機構開始嘗試申請登陸新三板。

近渴難解 遠慮可消

然而,缺乏市場流動性的新三板,目前看來更像是保險機構的展示平臺,寄望于通過新三板融資的愿望,預計短期內仍然難以實現。多家已掛牌新三板的保險機構,遭遇了交易量慘淡甚至零交易記錄的尷尬。

從官方的權威解讀來看,2015年之所以有半數以上新三板掛牌公司無交易記錄,主要有兩大原因:一是公司股份改制未滿一年,沒有可流通股份;二是相當一部分掛牌公司股東人數少、原股東出于穩定股權結構考慮缺乏交易意愿。記者在采訪中也從投行人士口中聽到了另一番解讀,“雖然對于掛牌新三板的中小保險機構來說,融資壓力難以在短期內得以釋放,但從中長期角度而言,一個新融資通道開閘的重要意義仍不可小覷。而且相信隨著掛牌的中小保險機構自身成長發展、公眾化程度的提高,成交量逐步抬升將是大概率事件。” 

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